中东局势升级对世界经济和国际商品市场的影响｜第3章2026年上半年中国与亚洲经济：内需疲弱与人工智能需求

中国实际国内生产总值增速在2025年达到同比5.0%，实现了政府提出的5%目标。然而按季度看，经济增速从2025年第一季度的5.4%降至第四季度的4.5%，景气度逐步放缓。2026年第一季度，在基础设施投资的推动下增速达到5.0%，但消费和房地产投资疲弱的状况仍未改变。

中国经济的核心问题在于需求相对于供给偏弱。零售、住房、汽车和民间投资缺乏活力，而工业生产和出口相对稳健，导致增长结构出现偏差。国内生产总值平减指数虽然也从长期下降趋势接近零附近，但不能认为在内需疲弱背景下的价格下降趋势已经发生转变。

在亚洲其他地区，韩国和中国台湾受人工智能相关外需推动，印度和印度尼西亚以内需为基础，均呈现增长。泰国也在投资和电子设备出口的支持下复苏，但家庭债务和消费疲弱成为共同制约因素。

中东局势趋于紧张推高了能源价格和进口价格，但各方实施了释放石油储备、替代采购以及减轻负担的措施。亚洲制造业景气信心在2026年3月下降，但未跌破代表改善与恶化分界线的50，尚未确认整个经济出现急剧恶化。

对企业而言，人工智能服务器、半导体和集成电路等领域的需求扩大，将拓展出口和设备投资机会；与此同时，中国内需停滞、房地产低迷、青年失业和价格下跌将成为销售与投资决策的负担。在韩国和中国台湾，对特定企业及半导体相关产业的依赖加深，增长成果能否扩散至家庭消费将成为课题。

在区域经济方面，能源价格上涨可能通过物价和实际工资抑制消费。印度通过减税减轻负担，印度尼西亚增加资源出口，泰国则受到旅行需求波动的影响，这些因素将分别左右经济增长的持续性。对整个亚洲而言，确保供应链和替代采购来源将变得十分重要。

在政策运作方面，需要兼顾短期支撑经济与中长期化解房地产、地方债务和产能过剩问题。中国对稀土出口的管制以及各国的资源政策，也可能影响电动汽车、家电和半导体等行业的国际生产计划。

中国的消费品以旧换新支持自2024年实施。2026年，家电范围缩小为冰箱、洗衣机、电视、空调、热水器和电脑6类，并在数字产品中新增智能眼镜。预算从2025年的3000亿元减少至2500亿元。新能源汽车方面，购置税自2026年起为5%，以旧换新补贴最高为车价的12%，上限为2万元。

中国2026年5月的零售总额时隔3年5个月再次出现负增长。2026年5月，16至24岁人群的失业率超过15%，25至29岁人群为7.2%，总体城镇调查失业率为5.1%。房地产开发投资在2026年1月至5月累计同比下降16.2%，固定资产投资整体也在春季以后再次放缓。

中国第十五个五年规划覆盖2026年至2030年，提出到2035年人均国内生产总值达到2020年的2倍。数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重的目标为2030年的12.5%，非化石能源比重为25%，城镇化率为71%。规划在6个领域共设定109项重点项目。

韩国实际国内生产总值增速在2025年为1.1%，但在2026年第一季度升至环比年率7.5%。中国台湾在2025年第四季度同比增长13.0%，2026年第一季度增长14.5%，增长贡献的大部分来自外需。印度尼西亚同期增长5.6%，泰国为2%中段至后段，印度同比增长7.8%。

印度尼西亚的免费供餐项目规模已超过政府预算的10%。印度服务出口占比从2011年度的30.9%上升至2025年度的48.8%；2026年3月，汽油消费税从每升13卢比下调至3卢比，柴油从10卢比下调至零卢比。泰国的电动汽车3.0补贴最高为每辆15万泰铢，而电动汽车3.5补贴下调至最高每辆10万泰铢。

中国在2025年4月将7种稀土纳入许可管理，并于2026年1月宣布针对日本的军民两用物项实施管制。2026年2月和6月，分别向出口禁止对象管理清单和审查从严对象关注清单各新增20家企业或机构。稀土是用于电动汽车电机、家电等产品的中间品。

中国的政策应对将维持更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，推进消费品以旧换新、大规模设备更新、促进民间投资、稳定房地产市场以及化解地方政府债务风险。这些措施能够防止经济急剧放缓，但要实现内需复苏，还需要同时应对就业、收入和房地产问题。