日本銀行が2025年8月4日に公表した、日本のレポ市場における取引動向と近年の特徴的変化を詳細に分析したレポートです。
本邦レポ市場はリーマン・ショック以降増加基調にあり、特に近年は増加ペースが加速していることが明らかになっています。分析には東京短期金融市場サーベイの長期時系列データとFSBレポ統計の個票データが活用されており、主要な取引業態の動機や取引特徴が詳細に整理されています。
特に注目すべきは非居住者の動向で、2022年以降に特定年限への債券調達を大きく増加させた後、最近では幅広い年限の債券調達と債券運用を両建てで増加させています。この変化は取引動機の明確な変化を示しており、本邦金融政策の変遷や市場環境の変化に応じて様々な業態が取引動機を変化させてきたことが確認されています。
レポ市場は短期金融市場の主要部分を構成し、債券市場とも密接な関係を有しているため、金融市場において重要な役割を果たしています。本レポートは金融市場局の浅松啓樹・浅田司両氏によって作成され、個別取引の詳細な情報を活用した包括的な市場分析となっています。
記事は、日本のレポ市場が全体として取引残高を増加させる中で、市場参加者が環境変化に応じて取引動機を適応的に変化させている実態を定量的データで明らかにしています。