中东局势升级对世界经济和国际商品市场的影响｜第5章中东局势左右世界经济前景与主要风险

6月中旬，美国和伊朗签署了旨在结束战斗的备忘录，原油价格正逐步稳定在接近事态发生前的水平。然而，霍尔木兹海峡通航量恢复正常仍需时间，签署备忘录后仍有零星袭击被报道。

国际货币基金组织除提出预计到2026年年中中东地区生产和出口恢复正常的基本情景外，还提出了冲突长期化、能源价格上涨的恶化情景，以及能源基础设施进一步受损的严重情景。在所有情景下，2026年全球消费者物价涨幅均高于2025年，实际国内生产总值增速均低于2025年。

经济合作与发展组织提出了短期混乱情景：海湾国家的能源生产以及海运和空运从2026年第二季度后半段起逐步恢复正常；同时也提出了混乱长期化情景：海湾国家的能源生产到2027年第三季度仍停留在2026年3月的水平。

多个机构的预测显示，即使局势以轻微冲击收束，经济增长也会低于过去的平均水平；如果局势长期化，世界经济可能出现自全球金融危机和传染病大流行时期以来的低增长。

如果霍尔木兹海峡通航恢复延迟，或海湾国家的生产和运输设施再次受损，能源供应短缺将加剧，企业生产活动以及各国和地区经济将受到下行压力。如果化肥价格飙升并传导至食品价格，物价上涨也将扩大。

如果股价下跌、长期利率上升等金融资本市场波动再次加剧，将影响融资环境和经济前景。尤其是在美国，股价上涨带来的财富效应正支撑个人消费，因此股价大幅调整可能会压低消费。

美国贸易政策和安全政策的转变将通过贸易、防务支出和国际关系向世界经济产生连锁影响。如果加强重要物资出口管制，在中间品供应集中于特定国家的情况下，供应短缺将扰乱国际供应链。

如果中国房地产市场停滞通过投资、消费和地方政府财政进一步削弱需求，与中国经济联系紧密的国家和地区经济也将受到下行压力。相反，如果人工智能相关投资和出口带来的收益扩大到多个地区，世界经济可能受到提振。

国际货币基金组织于7月8日公布的中间预测以霍尔木兹海峡通航从7月中旬恢复，并大致在2027年3月前恢复到事态发生前状态为前提。在这种情况下，2026年平均原油价格约为89美元／桶，全球消费者物价涨幅为4.7％，实际国内生产总值增速为3.0％。

在经济合作与发展组织的混乱长期化情景下，全球消费者物价涨幅将比短期混乱情景高约0.4个百分点，实际国内生产总值增速将降至约2.1％。该情景假设由于海湾国家原材料短缺，效率在亚洲下降2％，在其他地区下降1％。

按国家和地区来看，国际货币基金组织和经济合作与发展组织均预计，2026年欧元区和中国的实际国内生产总值增速将低于2025年。欧元区受到扩大防务支出的提振，但中东局势、欧元升值和财政整顿构成下行因素。在中国，房地产市场调整将抑制经济增长。

对于美国，国际货币基金组织预计财政政策和2025年降息的效果将推动2026年实际国内生产总值增速上升，而经济合作与发展组织预计物价上涨导致购买力下降，增速将略有下降。美国是石油净出口国，但据估计，家庭购买力下降的影响将略微超过相关产业受到的提振作用。

美国计划从7月底起对药品引入按品类征收的关税，基于第三百零一条的关税措施也在推进实施程序。这些措施主要将通过贸易渠道影响世界经济。

2025年，中国于4月将部分稀土品类纳入出口管制对象；10月，在美国扩大对华出口管制后，中国方面也出现了追加措施以及被认为是暂停中国资本控股的大型半导体制造商出口的事态。七国集团于2026年6月提出目标，到2030年将对单一供应国的稀土和永磁体依赖度大幅降至60％以下。

从2025年至2026年上半年，人工智能相关投资和出口推动了美国及亚洲的经济增长，预计超大规模云服务商的资本支出短期内仍将扩大。不过，如果人工智能应用带来的生产率提升未能实现，或能源价格飙升导致盈利能力恶化，投资放缓和股价重估可能使其转化为下行因素。