中东局势升级对世界经济和国际商品市场的影响｜第1章中东局势紧张对全球经济与各国政策的影响

2026年2月28日，美国和以色列开始袭击伊朗；伊朗报复后，海湾国家的基地和能源设施遭到攻击。3月2日，伊朗革命卫队宣布封锁霍尔木兹海峡，全球消费石油中约两成经由该海峡运输。

即使美国和伊朗领导人在6月17日签署旨在结束战斗的备忘录后，截至7月，包括通航恢复在内的局势仍难以预料，海湾国家的出口仍受到抑制。

海湾国家占全球原油产量约三成和天然气产量近两成。受损设施的修复可能需要数年，且通过扩大液化天然气供应来稳定市场的进程也可能至少延后2年。

亚洲受到的影响较大：日本对霍尔木兹海峡的依赖度超过九成，韩国约为七成，印度和中国不足五成。欧美的原油采购来源较为分散，欧洲通过扩大可再生能源和降低对化石燃料的依赖，形成了相对更强的韧性。

原油价格上涨蔓延至航空燃料、天然气和化肥。2月27日至3月31日，天然气上涨59.0％，航空燃料上涨107.4％，化肥上涨50.0％。估算显示，若化肥价格上涨接近50％，农产品国际价格将在2026年上涨4％、在2027年上涨8％，低收入群体的食品负担将更重。

在美国，通过汽油价格上涨和机票价格上升，消费者物价涨幅升至4％区间。欧元区消费者物价涨幅达到3.2％，但未达到2022年危机时期的涨幅。中国的内需疲弱及向电动汽车转型，抑制了燃料涨价对家庭的影响。

制造业采购价格的上涨超过销售价格，挤压了企业利润。在海湾国家中，沙特阿拉伯3月工业生产同比下降15.8％，货物出口下降22.7％，实际国内生产总值增长率在2026年第一季度放缓至3.0％。

亚洲原油进口量减少：中国较过去5年平均水平下降约三成，韩国下降约25％，印度较过去4年平均水平下降约三成。航班取消和运费上涨拖累物流和旅游业，泰国4月的整体入境游客数量转为下降。

各国结合保障供应与抑制需求。国际能源署32个成员国于3月11日同意协调释放超过4亿桶、规模创纪录的石油储备；截至5月8日，已释放政府储备9,000万桶、民间储备7,400万桶，合计1亿6,400万桶。亚洲各国推进将采购来源分散至俄罗斯、美国、非洲和阿曼等地。

日本截至7月表示，计划通过不经霍尔木兹海峡的替代采购，确保约为上年同期月均水平十成的供应。韩国宣布已达成协议，到年底前从4个国家采购合计2亿7,300万桶，相当于超过3个月的正常消费量。

在抑制需求方面，国际能源署统计显示，40个国家实施宣传倡导，24个国家限制交通，55个国家减税，32个国家提供补贴，23个国家实施价格管制。韩国于3月24日公布12项节能行动指南，自3月25日起对公务车辆实施五日轮换制，并于4月8日强化为双日轮换制。7月1日下调警报级别，结束公务车辆双日轮换制。

在财政空间收窄的背景下，欧洲委员会提出，2026年至2028年期间，用于降低进口化石燃料依赖的支出，可在年度国内生产总值的0.3％、三年累计国内生产总值的0.6％以内不计入财政规则。法国采取针对低收入家庭等群体的定向支持，向合计450万户家庭发放能源券，并宣布为工业提供约7,000万欧元支持。

在货币政策方面，欧洲中央银行于2026年6月将存款便利利率上调至2.25％。美国联邦储备委员会维持政策利率不变，但2026年末预测中值从降息1次转为加息0.5次。英格兰银行维持3.75％不变，自2月以来已连续4次会议维持不变。

美国联邦储备委员会于2025年12月结束持续约3年半的量化紧缩，并启动旨在维持准备金的短期国债购买政策。2026年6月联邦公开市场委员会废除前瞻指引，并在沟通、资产负债表、数据、生产率与就业、通胀框架5个领域设立工作组。

中国人民银行自2024年起转向以7天期逆回购利率作为实际核心政策利率的体系。2026年3月全国人民代表大会政府工作报告提出，以实际国内生产总值增长率4.5％至5％、城镇新增就业1,200万人以上、消费者物价涨幅2％左右、财政赤字占国内生产总值4％左右、地方专项债发行额度4.4万亿元为目标，并维持适度宽松的货币政策。

未来焦点包括霍尔木兹海峡和海湾设施的修复、能源价格上涨对物价和工资的二次传导、有限财政空间下的支持设计，以及主要中央银行的加息和量化政策操作。人工智能相关投资支撑美国和部分亚洲经济，而在缺乏明确增长引擎的欧洲，高能源价格的拖累更容易相对显现。