年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）が2025年度第1四半期（4-6月期）の年金積立金運用状況について報告したものです。
令和7年8月1日に公表された本運用報告は、GPIFが管理・運用する年金積立金の2025年度第1四半期における運用実績を詳細にまとめたものです。国内外の株式・債券市場の動向を反映した運用成果と、資産配分戦略の実施状況について包括的な分析が行われています。
運用実績の概要
2025年度第1四半期における年金積立金の運用資産額は、市場環境の変化を受けて前四半期末比で変動しました。国内株式、外国株式、国内債券、外国債券の4つの基本資産クラスそれぞれの収益率実績とベンチマーク対比での運用成果が詳細に報告されています。
特に注目すべきは、世界的な金融政策の変化や地政学的リスクの影響により、各資産クラス間での収益率格差が拡大したことです。円安・円高の為替変動が外国資産の円換算収益率に大きな影響を与えており、為替ヘッジ戦略の効果についても分析されています。
資産配分と基本ポートフォリオ
GPIFは長期的な観点から、国内株式25%、外国株式25%、国内債券25%、外国債券25%を基本とする基本ポートフォリオを堅持しています。2025年度第1四半期末時点での実際の資産配分比率と基本ポートフォリオからの乖離状況、リバランシングの実施状況について詳細な報告が行われています。
また、ESG投資の推進状況、パッシブ運用とアクティブ運用のバランス、オルタナティブ投資への取り組みなど、運用の多様化と高度化への取り組みについても言及されています。
市場環境と運用環境の分析
2025年度第1四半期は、主要国の金融政策動向、インフレ率の推移、企業業績の変化などが運用成果に大きな影響を与えました。特に、米国の金利政策、中国経済の動向、欧州の政治情勢などが国際金融市場の変動要因となり、年金積立金の運用にも影響を及ぼしています。
国内においては、日本銀行の金融政策、政府の経済政策、企業の設備投資動向などが株式・債券市場のパフォーマンスを左右しており、これらの要因が運用成果に与えた影響について定量的な分析が行われています。
リスク管理と長期運用戦略
GPIFは年金制度の持続可能性確保のため、長期的な観点からのリスク管理を重視しています。2025年度第1四半期においても、VaR（Value at Risk）による市場リスクの計測、信用リスクの管理、流動性リスクの監視などが継続的に実施されています。
また、気候変動リスクへの対応、デジタル化の進展に伴う新たなリスクの識別・管理、地政学的リスクの増大への対応など、現代的なリスク要因への対処についても報告されています。
記事は、年金積立金の運用が長期的な安定性と収益性の両立を目指し、国民の老後生活の安定に資することを基本方針として、引き続き適切なリスク管理のもとで運用を継続していくと結論づけています。