2026年度年次经济财政报告：迈向增长型经济全面转型的课题｜第6章物价环境变化与企业行为：积累增长资本的课题
概述
日本经济长期以来持续受到企业抑制投资和人工成本、制造业生产与出口增长乏力的影响。另一方面，进入2020年代后，价格转嫁取得进展，企业景气感有所改善。实现可持续增长，关键在于提高企业的增长预期，并将预期物价上涨率稳定在物价稳定目标2%附近。
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要点
- 分析认为，泡沫经济崩溃后，企业设备投资和人工成本总体受到抑制，导致增长放缓。
- 2000年至2024年间，实际GDP美国约为1.69倍，日本约为1.17倍。
- 进入2020年代后，价格向销售价格的转嫁取得进展，企业景气感和物价上涨预期出现变化。
- 增长预期上升和预期物价上涨率稳定，被定位为实现可持续且强劲增长的基础。
概述
日本经济以2020年5月为谷底逐步复苏，但一直面临下行压力，包括以美国关税措施为中心的贸易问题，以及由中东局势恶化引发的供应冲击等。本章从增强经济即使遭遇外部冲击仍能持续增长的实力这一角度出发，分析企业行为。
主要数据
- 2024年实际GDP相对2000年（美国）
- 约1.69倍
- 2024年实际GDP相对2000年（日本）
- 约1.17倍
- 物价稳定目标
- 2%
影响
企业扩大投资、提高生产率和供应能力，将直接提升日本经济整体的增长能力。企业盈利能力增强后，通过确保加薪资金来源，将有助于工资持续上涨，并强化工资和物价温和上涨的经济机制。
制造业生产活动增长乏力可能波及相关非制造业，并持续压低日本经济整体增长。反之，如果制造业恢复强劲态势，预计将通过向其他产业的扩散效应，带动整体经济活跃。
详情
潜在增长率自20世纪90年代初泡沫经济崩溃后下降，进入21世纪后由1%区间降至0%区间。在制造业方面，工业生产以2008年世界金融危机前夕为峰值，此后趋于横盘或小幅下降，生产能力自20世纪90年代后半期以来也缓慢减少。化学、钢铁和运输机械出现生产缩减或海外生产扩大；电子零部件和器件虽然表现稳健，但与其他国家相比出口增长较为迟缓。
自2022年前后起，企业对1年后、3年后和5年后的预期物价上涨率均超过2%，但不同企业的预期也存在差异。重要的是，官民协作构建能够积极投资增长领域的环境和体制，并在稳定内需支撑下，维持物价和工资相互温和上涨的环境。