2025年第一季度美国经济环比年化增长率为-0.5%，这是自2022年第一季度以来12个季度首次负增长。主要原因是第二个特朗普政府关税上调前的抢购需求导致进口激增，以及个人消费增长放缓。国内私人最终需求（占GDP的86%）保持+1.9%的正增长，但低于2024年的+3.0%。
【个人消费趋势】 2025年以来实际个人消费支出增长缓慢。耐用品消费因关税上调前的抢购需求出现波动：2024年11-12月汽车和娱乐用品增加，2025年1月出现反弹下降，3月再次增加，5月再次下降。新车销售量3月达到1783万辆（年化），4月达到1726万辆，超过2015-19年平均的1724万辆，但5月降至1565万辆。
【消费者情绪的政治两极分化】 特朗普政府上台后，消费者情绪按政党支持明显两极分化。民主党支持者在2024年11月下降超过10个百分点，急剧下降持续到2025年4月，而共和党支持者同期上升超过15个百分点，此后保持上升趋势。
【资本投资与劳动力市场】 2025年第一季度私人固定投资激增，环比年化增长率达+10.3%。信息通信设备投资特别是由于关税前抢购需求跳升+72.9%。劳动力市场方面，雇佣率、离职率和解雇率均保持在2020年2月以下水平，表明供需大体平衡。失业率在FOMC参与者长期预测的4.2%附近保持稳定。
【房地产市场转折点】 房地产市场正处于重要转折点。2025年4月新建和现房库存月数达到4.9个月，为2015年11月以来最高水平，接近最适宜的5-6个月范围。标普凯斯-席勒房价指数2025年3月环比下降-0.1%，为2023年1月以来首次下降。房屋卖家比潜在买家多约50万人，代表2013年以来最大的需求不足。
【货币政策】 美联储在2024年9-12月实施累计1个百分点的降息，自2025年1月以来连续四次会议维持利率不变。联邦基金利率目前为4.25-4.50%。预计到2025年底将逐步降息0.5个百分点，但围绕长期中性利率的不确定性有所扩大。
这些政策变化和经济指标变动表明美国经济正处于结构性转型期。