【记者会】植田总裁（10月30日）
概述
日本银行总裁在2026年10月30日货币政策会议后，说明了维持政策利率、依据《展望报告》的经济与物价预测、今后的货币政策运作，以及调整所持ETF的出售节奏。基础通胀率处于与2%的物价稳定目标大致相符的水平，但仍处于确认目标能否持续、稳定实现并扎根的阶段，同时也会留意上行风险。总裁没有预先确定调整政策利率的时机和节奏，而是每次会议都检查经济、物价和金融状况。ETF出售节奏改为每年出售额约占市场成交额的0.1%，并从2027年1月开始实施。记者会上，总裁还回答了有关判断物价目标、过去的货币宽松、金融环境、对企业和家庭的影响以及出售ETF背景等问题。
要点
- 政策利率维持在约1.25%。高田委员提出的上调至约1.5%的方案遭否决。
- 基础通胀率与2%的目标大致相符，但尚未实现目标的持续稳定达成，因此需要确认目标是否已经扎根。
- ETF年度出售节奏调整为按账面价值约8600亿日元，并于2027年1月开始实施。
- 不预先确定进一步加息的时机和节奏，而是每次会议都检查预测实现的可能性、风险和金融环境后再作判断。
概述
2026年10月30日货币政策会议后，总裁依据《展望报告》说明了经济和物价的现状及前景。总裁判断，日本经济虽有部分领域受到中东局势影响而表现疲弱，但总体正在温和复苏。2026财年，能源和原材料价格上涨会带来下行压力，但全球人工智能相关需求、政府措施和宽松的金融环境将提供支撑；经济增速预计会有所放缓，但仍将保持温和增长。2027财年以后，成本上涨的影响将减弱，收入向支出的循环将增强，增长率预计温和提高。增长率预测总体与上次大致不变。
剔除生鲜食品后的消费者物价同比涨幅目前约为2%。受工资上涨向价格转嫁、原油价格上涨、人工智能相关需求推高半导体价格以及日元贬值影响，预计涨幅短期内将明显超过2%，随后在预测期后半段逐步收窄，趋近于2%。基础通胀率预计将处于与2%目标大致相符的水平。
经济前景的风险平衡总体大致均衡，而物价前景的上行风险较大。日本将密切关注中东局势、人工智能相关需求、汇率波动，以及欧美加息引发的全球利率和金融环境变化。
影响
总裁表示，食品和能源价格涨幅较高，使家庭的生活防卫意识增强；部分企业因相关材料成本大幅上涨，不得不推迟设备投资。
调查结果显示，整体金融环境下融资没有问题，银行贷款状况也良好；但也有意见指出，以中小微企业为主，资金周转正趋于紧张。总裁表示将密切关注这一情况的扩散。
总裁表示，随着支付技术发展，高通胀国家的货币持有者可能更容易转向其他国家发行的稳定币等资产。他提醒，若未能实现物价稳定，相关成本可能因此上升。
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金融市场操作方针经多数赞成后维持不变。高田委员认为基础通胀已达到目标，政策已进入应加快向接近中性利率水平迈进的阶段，因此提出将政策利率上调至约1.5%；该提案因反对票占多数而遭否决。《展望报告》经全体一致通过，9名委员也一致认为基础通胀率与2%的目标大致相符。
日本银行的方针是，根据经济、物价和金融状况上调政策利率，调整货币宽松程度，使基础通胀率稳定在约2%。调整的时机和节奏将结合中东局势、人工智能需求和汇率等因素，检查预测实现的可能性及风险后再作研究。不会预先确定加息间隔，而是在每次会议上作出判断。确认目标是否扎根时，将追踪各项指标及其背后的机制，重点关注中长期通胀预期能否锚定在约2%、工资和价格设定行为是否与2%相符，以及劳资谈判等场合是否接受以2%通胀为前提的行为。总裁表示，仅仅达到约2%并不等于实现目标，也没有表示会发布达标声明。
总裁解释，2013年以来的大规模货币宽松和政府举措通过刺激经济，促使工资与物价共同温和上涨的机制得以恢复。疫情后全球通胀以及劳动力供需趋紧，促使企业更加积极地设定工资和价格，工资上涨也开始转嫁至销售价格。总裁表示，多项指标均接近2%，包括企业间交易的价格压力向消费端传导、剔除特殊因素后的消费者物价较高涨幅、家庭、企业、经济学家和市场参与者的中长期通胀预期，以及模型估算的趋势通胀率等。
评估认为，大规模货币宽松取得了一定成效，使经济进入上升轨道、增加劳动力需求，并推动劳动力市场从供过于求趋向均衡；但它并未迅速到足以在2年内将通胀率提高至2%。总裁解释，通胀预期和社会对通胀率的规范牢牢锚定在约0%，要改变这种状况需要很大力度。
日本银行将观察金融环境，以判断过去加息的累积影响，并按部门和规模查看企业融资、银行贷款、对银行和企业的调查，以及通过总分行开展的访谈。贷款量虽在增长，但总裁表示，将考虑资金周转相关意见的扩散程度及过去政策调整的影响，谨慎决定加息节奏。他还表示，很难判断政策利率是否已达到中性利率，将在观察累积影响的同时加以确认。
日本银行于当年1月开始在市场上出售所持ETF。由于截至夏季的实际出售额占成交额的比例低于预期的0.05%，而股价年初以来上涨约20%、成交量也大幅增加，再加上过去出售从金融机构购入的股票历时约10年，日本银行决定调整出售节奏。调整后，ETF出售额占整个市场成交额的比例约为0.1%，按账面价值每年出售约8600亿日元，自2027年1月开始。日本银行将维持现有安排，可根据市场状况在年度节奏范围内暂时调整或停止出售。J-REIT出售安排不变，继续按账面价值每年出售约50亿日元。记者会上，总裁解释，按原节奏出售需要一百多年，按调整后的节奏约需43年，并更正称发言中的“5%”有误，应为“0.05%”。
总裁解释，加息将在包括下次会议在内的每次会议上，根据预测实现的可能性和风险作出判断。中性利率被抽象地描述为能够灵活应对上下方向冲击的水平，但总裁表示难以确定达到该水平的时间。政策调整旨在将基础通胀率维持在约2%，并避免上行风险显现对经济造成不利影响。总裁承认通胀预期的锚定较弱，同时表示通过适当的货币政策稳定预期十分重要。
总裁表示，将关注春季劳资谈判中，2%的通胀率是否成为工资谈判和工资设定的前提，并观察2026年物价涨幅略低于2%时会产生何种影响。总裁表示，是否宣布摆脱通货紧缩由政府判断；对于政府与日本银行之间的协议，他称“目前暂不评论”。总裁认为，中央银行通过在适当时机以适当幅度调整政策利率、实现物价稳定，可以提升信任并支撑独立性。物价目标意味着在冲击后持续保持回到2%的能力；他解释，如果把重回通缩的概率设定为完全为零，就难以断言不会重回通缩。
总裁认为，人工智能相关设备投资仍然强劲，但围绕投资能否产生收益，市场预期与实际情况之间存在落差，因此预期先行后再作调整的局面今后一段时间仍可能反复出现。他将中长期债券市场和汇率列为影响全球金融环境的传导渠道。总裁表示，未必会原样沿用过去的前瞻指引，但向公众和市场传达政策基本思路的沟通仍然重要。