金融审议会披露工作组第六次会议纪要公布
概述
金融审议会披露工作组第六次会议上，日本投资者关系协会报告了上市公司的披露情况及海外企业案例，NBIM说明了对日本六家企业等披露材料的分析结果。报告指出，随着披露渠道增加，渠道间出现重复，信息的具体程度及其与财务信息的衔接，以及股东大会前提供信息的时机，都是需要解决的问题。委员们提出了不同意见，包括以有价证券报告为核心、明确法定披露与自愿披露的分工，以及顾及实际工作负担和鉴证责任等。
要点
- 报告者指出，披露渠道重复或复杂化、信息的具体程度与衔接，以及股东大会前提供信息的时机，都是需要解决的问题。
- NBIM的分析对象为日本六家上市企业和海外四家企业，并比较了资料数量、风险描述等内容。
- 委员们就以有价证券报告为核心、与自愿披露的分工、消除信息重复以及研究披露时机等提出了多种意见。
概述
会议上，日本投资者关系协会介绍了投资者关系活动实况调查以及美国、欧洲和英国企业的披露案例，NBIM则报告了基于日本企业和海外企业披露材料所做的分析。
日本投资者关系协会表示，披露内容扩充后信息量有所增加，但渠道之间仍存在重复；提升披露质量以及整理、整合和一体化披露渠道也是需要研究的课题。NBIM提出，改进时应考虑投资者获取信息的质量和及时性，以及发行人的报告效率。
详情
日本投资者关系协会的2026年调查以所有上市公司为对象，于2月9日至3月25日实施，共有948家企业回复。其中，以开展投资者关系活动的917家企业为基数计算比例。投资者关系工具调查的最新数据为2025年：制作说明会资料的比例为80.8％，制作综合报告的比例为日文51％、英文46.2％。
NBIM的分析显示，日本主板市场的六家上市企业每年发布七至17份个别资料，每家企业确认有五至12处重复。所有企业合计有32例重要信息记载于法定披露文件以外的资料中，其中九例仅记载在股东大会召集通知中。103项风险因素中，56％被判定为一般性内容；日本六家企业和海外四家企业的可持续发展信息与财务及经营信息之间，几乎都未发现关联。
NBIM提出了若干可供研究的做法，例如建立能够通过有价证券报告等法定文件掌握重要信息的框架、使用面向投资者的指南、参照股东大会召集通知、具体说明风险，以及加强可持续发展信息与财务报告之间的衔接。此外还提出，可将基准日从财年末推迟约三周，并在股东大会召开前三周提交有价证券报告。这些内容并非正式提案，而是作为报告者个人的分析加以说明。
委员意见包括支持将信息汇总至有价证券报告并以其为核心，也包括指出应谨慎研究自愿披露的分工、审计鉴证的范围与法律责任，以及企业编制报告的负担。对于提前提交报告，也有人认为应与披露内容合理化一并推进；另有人主张维持股东大会日程的既定前提。