（日本银行评论）基于企业业绩说明会文本考察经济政策不确定性
概述
本文基于日本企业的业绩说明会文本构建企业经济政策不确定性指数，并分析其特征及对宏观经济的影响。与既有的新闻报道版经济政策不确定性指数和股票波动率指数相比，企业指数更能反映围绕监管、税制及财政政策的不确定性上升。时间序列模型分析显示，即使考虑其他因素，企业指数上升也会伴随资本投资和就业减少。文章指出，业绩说明会文本包含有助于解释宏观经济波动的信息，并强调在判断经济和物价形势时，应从多个角度检查广泛来源的资料。
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要点
- 与既有指标相比，企业指数更能反映围绕监管、税制及财政政策的不确定性。
- 企业指数上升与资本投资和就业减少相关。
- 业绩说明会文本包含有助于宏观经济分析的信息。
概述
宏观经济分析中，人们使用经济政策不确定性指数（Economic Policy Uncertainty，EPU）来定量把握不确定性。本文基于日本企业的业绩说明会文本构建企业指数（基于企业业绩说明会的经济政策不确定性指数），并分析其特征及对宏观经济的影响。
影响
时间序列模型分析显示，即使考虑其他因素，企业指数上升时，资本投资和就业也会减少。
详情
与基于新闻报道编制的既有经济政策不确定性指数和股票波动率指数相比，企业指数更能反映监管相关以及围绕税制、财政政策的不确定性上升。这一特征表明，企业对这类商业环境变化较为敏感。
分析结果表明，业绩说明会文本包含有助于解释宏观经济波动的信息。这也说明，在判断经济和物价形势时，从多个角度检查广泛来源的资料十分重要。