2025年5月の米国個人所得・消費支出統計を分析した経済レポートです。
主要なポイント
1. 個人所得の減速
- 5月個人所得：前月比-0.1%（市場予想+0.3%を大幅に下回る）
- 賃金・給与：前月比-0.2%（雇用減速を反映）
- 移転所得：前月比-0.4%（政府給付金の段階的縮小）
- 実質可処分所得：前月比-0.3%（インフレ調整後）
2. 個人消費支出の鈍化
- 5月個人消費支出：前月比+0.1%（市場予想+0.3%を下回る）
- 財消費：前月比-0.3%（耐久財-0.8%、非耐久財-0.1%）
- サービス消費：前月比+0.3%（住居費、医療費が牽引）
- 貯蓄率：3.9%（前月4.1%から低下、歴史的低水準）
3. インフレ指標と今後の見通し
- PCEデフレーター：前年同月比+2.6%（FRB目標の2%を上回る）
- コアPCE：前年同月比+2.8%（高止まり継続）
- FRBの政策含意：利下げ開始時期の後ずれ可能性
- 景気後退リスク：消費減速により2025年後半に顕在化の恐れ
記事は、米国経済の減速が鮮明化し、FRBは難しい政策判断を迫られると分析しています。