2026年度年次经济财政报告：迈向增长型经济全面转型的课题｜第7章企业资产负债表与资本存量积累的挑战
概述
日本企业总资产在21世纪初以前基本持平，之后缓慢扩大，但主要原因是金融资产增加，实物资产占比持续下降。传染病扩散期内，借款和现金及存款增加；中小企业按总资产和销售额计算的借款分布在2023年度大致恢复至2019年度水平，但现金及存款的积累仍然存在。鉴于设备更新延迟导致资本年份延长，以及利率和中东局势带来的不确定性，如何有效引导资金用于设备投资成为一项重要课题。
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要点
- 金融资产主导资产扩张，总资产中实物资产的占比呈下降趋势。
- 以中小企业为主，现金及存款持有量增加，传染病扩散后仍有积累。
- 由于设备投资不足，日本资本年份已达到主要国家中最长的水平。
- 要维持长期增长潜力，促进官民合作开展国内设备投资十分重要。
概述
企业总资产在21世纪初以前基本持平，之后缓慢扩大，但主要原因是金融资产增加，实物资产占比自21世纪初以来持续下降。设备投资自2010年代中期左右开始增加，但占比下降并未逆转。
主要数据
- 2024年度末企业现金及存款余额（资金循环统计）
- 364万亿日元
- 2024年度末企业现金及存款余额（法人企业统计）
- 301万亿日元
- 试算中的贷款利率上升幅度
- 0.25个百分点
- 试算中的设备投资增速最大影响
- 0.36个百分点
影响
如果仍有企业过度积累现金及存款，且借款和现金及存款均处于高水平，资金可能无法用于设备投资等领域，从而抑制资本存量积累和长期经济增长。
目前尚未出现金融环境大幅抑制设备投资的迹象，但利率上升、中东局势长期化带来的不确定性，以及原材料短缺和价格上涨等因素，可能削弱投资意愿。
详情
2020年，包括无利息无担保贷款在内的资金周转支持，以及金融机构宽松的贷款态度，推动借款和现金及存款增加。中小企业按总资产和销售额计算的借款累积分布在2023年度大致恢复至2019年度水平，但借款余额总额仍高于历史趋势，现金及存款的积累也仍然存在。
现金及存款余额的定义和估算方法因统计数据而异。资金循环统计采用残差估算，法人企业统计采用针对企业的抽样调查。实物方面，由于设备更新延迟，资本年份延长，可能损害资本质量和生产率；根据产业特征促进设备投资成为需要讨论的课题。