日本银行行长记者会：2026年7月31日

日本银行在行长记者会上说明了2026年7月31日的货币政策会议和展望报告。会议以多数赞成维持金融市场调节方针，引导无担保隔夜拆借利率在1.0%左右波动。

判断经济在受到中东局势影响而出现部分疲软迹象的同时，正温和复苏。预计2026财年，原油价格上涨虽会构成下行因素，但全球人工智能相关需求增加和政府各项措施将提供支撑，经济将在增速放缓的同时继续温和增长。自2027财年起，油价上涨的影响将减弱，随着从收入到支出的循环增强，经济增速将温和提高。

剔除生鲜食品的消费者物价同比目前处于1%中段，但受原油价格上涨、半导体价格等上涨和日元贬值影响，预计自2026财年下半年起，涨幅将升至明显高于2%的水平。此后，油价上涨的影响将减退，预测期后半段的正增长幅度将向2%左右收窄。

预计基础物价上涨率将在2026财年下半年至2027财年间达到大致符合物价稳定目标的水平，此后也将维持在相近水平。另一方面，鉴于企业的工资和定价行为以及中长期预期物价上涨率，超过2%目标的上行风险不容忽视，物价预测的风险平衡偏向上行。

上调政策利率后，市场利率以及与市场利率挂钩的贷款利率上升，许多金融机构公布将自8月起上调短期最优惠利率和普通存款利率。另一方面，企业等的资金需求持续增加，金融机构的放贷态度也保持积极，商业票据和公司债市场良好的发行环境仍在延续。据说明，加息影响需经由金融环境广泛传导至实体经济和物价，尚需时间。

关于今后的货币政策，日本银行表示，鉴于基础物价上涨率正接近2%，且当前金融环境较为宽松，将根据经济、物价和金融形势上调政策利率，并调整货币宽松程度。将通过审视包含中东局势、人工智能相关需求和汇率变动在内的基准预测实现概率及风险，决定时机与节奏。日本银行说明，将根据多项相关指标是否接近2%、其背景是否具有持久性，以及即使发生外部冲击后是否仍能稳定在2%左右等，确认基础物价上涨率是否已扎根。

关于上次加息的影响，市场利率上升及部分利率调整正在推进，但尚未确认对企业和家庭心理产生明显影响。货币政策调整的效果存在时滞，一般而言有时需要一年半至两年。住房贷款方面，即使新发放贷款利率先行变动，已有浮动利率贷款仍受五年规则和125%规则约束，利息支出和消费所受影响不会立即显现。

关于与政府的关系，日本银行表示，将基于自身判断和责任，致力于持续且稳定地实现2%的物价稳定目标。日本银行说明，如果调整货币宽松程度滞后且物价上行风险显现，可能导致经济下行和金融资本市场不稳定。中长期财政可持续性和维护市场信心，对于利率等稳定形成也很重要。

关于自2027年4月起将食品消费税率降至1%、为期两年的方针，食品价格是否会完全反映税率下调尚不确定；预计将使物价下行，并对实际收入产生积极影响，但包括消费者推迟购买以及两年后反弹在内的影响，目前无法量化。日本银行说明，增加国债购买将综合判断利率极快上升或市场功能突然出现严重问题等情形，但不宜预先给出具体条件。

人工智能相关需求作为推高半导体和存储器价格、导致物价上行的因素受到关注，目前对设备投资和相关支出的持续性评价为尚可。但如果无法获得与巨额投资相称的收益而导致支出下降，通胀压力可能消失；另一方面，若投资提高生产率，未来也可能压低物价。关于熊本地震，虽然部分银行网点和自动取款机暂停营业，但结算和现金供应未出现重大混乱；日本银行说明，将持续监测包括半导体和运输机械工厂停产、物流基础设施受损在内的地区经济和供应链影响。