日本銀行國債補充供給要求放寬措施對回購市場國債供需影響之分析

本文針對日本銀行於2013年4月至2025年3月期間實施的國債補充供給要求放寬措施對回購市場國債供需之影響，運用個券別日次面板數據進行量化分析。研究顯示這些措施在量化質化寬鬆政策（QQE）大規模國債收購期間，對改善回購市場流動性與維持順暢市場機能發揮重要作用。分析確認降低最低品貸費率與提高連續利用日數上限顯著縮小GC-SC利差，且效果隨日本銀行國債持有比率提高而呈非線性增大。