本文详细分析了韩国银行于2025年9月3日发布的经济展望，涵盖实际GDP增长率的上调和美国关税政策带来的风险。
GDP增长率预测的上调及其根据
韩国银行将2025年实际GDP增长率预测上调至0.9%。此次上调的主要根据包括补充预算带来的景气刺激效果，政府的积极财政政策有望作为短期增长推动因素发挥作用。
此外，民间消费的复苏基调也是重要的上调因素，民间消费预计增长1.4%，通过内需复苏支撑整体经济。进而，以半导体为中心的出口复苏明确了韩国经济主力制造业部门对增长贡献的结构。
各部门增长预测和经济结构变化
货物出口预计增长2.5%，特别是半导体产业的全球需求复苏有望直接对韩国出口竞争力提升作出贡献。设施投资也预期增长2.5%，反映了企业投资意愿复苏和技术创新举措强化。
另一方面，建设投资面临严重情况，预计大幅减少-8.3%。这表明房地产市场的调整局面长期化，作为韩国经济结构性课题凸显出来。
美国关税政策带来的严重风险评估
韩国银行最重要的警告是美国关税政策对韩国GDP增长率的严重影响。具体影响预测显示，2025年有0.45个百分点、2026年有0.6个百分点的增长率下压效果，可能抵消上调增长率的约一半。
这种关税风险不仅限于单年度影响，预计2026年将产生更大影响，对韩国经济中期增长轨道带来重大担忧。特别是，如果对韩国主力出口产品包括半导体、汽车、化学制品等的关税征收成为现实，将对出口主导型的韩国经济造成严重打击。
复合风险因素和政策应对必要性
除美国关税外，美中贸易摩擦激化引起对韩国被卷入供应链混乱的担忧。许多韩国企业依赖中国市场，同时也需要接触美国技术，两国对立激化可能加剧韩国经济的夹板状况。
建设部门不振持续也是结构性课题，预期作为GDP下压因素将继续下去。此外，国际金融市场不稳定化也提出了外国人投资变动和汇率急剧变动的风险。
内需复苏和外需风险的两面性
韩国经济目前面临内需阶段性复苏和外需不确定性扩大的两面性。民间消费和设施投资的复苏基调显示了韩国经济的底力，但由于出口依存度高的经济结构，对外部环境变化的脆弱性凸显。
虽然政府补充预算的短期景气刺激效果得到认可，但根据美国关税政策的实施时机和规模，增长率上调可能被抵消，政策应对的机动性成为重要课题。
文章显示，韩国经济虽然处于内需主导的复苏基调，但面临美国保护主义政策带来的外需方面严重风险，政策灵活性和企业适应力是今后持续增长的关键。