经济产业省公布的2025年5月矿工业生产指数显示，生产用机械工业等行业上升，整体生产时隔2个月出现增长，但基调判断仍维持"进退维谷"。
主要要点
1. 生产整体动向与基调判断
5月矿工业生产季调指数为101.8，环比上升0.5%，时隔2个月出现增长。基调判断维持"进退维谷"，尚未进入明确的复苏轨道。1-5月的变化为：1月下降→2月上升→3月上升→4月下降→5月上升，呈现不稳定走势。企业生产计划预期6月上升、7月下降，但考虑到实绩往往低于计划的倾向，预计进退维谷的状况将持续。
2. 各行业生产动向的明暗分化
在全部15个行业中，9个行业上升、5个行业下降、1个行业持平，上升行业占多数。上升贡献度第1位：生产用机械工业（模具、挖掘机械带动）。上升贡献度第2位：通用和业务用机械工业（轴承、压缩机表现良好）。上升贡献度第3位：汽车工业（普通乘用车、驱动传动和操纵装置部件增产）。下降贡献度最大：运输机械工业（飞机发动机和机体部件大幅减少）。
3. 出货保持稳健推移
5月矿工业出货季调指数为102.0，环比上升2.2%，连续2个月增长。汽车工业贡献最大（普通乘用车、汽车发动机出口良好）。按财别分类，资本财（不含运输机械）环比大幅上升7.7%，反映设备投资需求强劲。耐用消费品上升2.3%、非耐用消费品上升1.2%，内需相关也保持稳健。生产财下降0.7%、建设财下降0.2%，原材料和建设相关表现疲软。
4. 库存和库存率改善进展
库存指数为99.4，环比下降1.9%，连续2个月下降，库存调整取得进展。库存率指数为104.7，环比下降1.9%，连续2个月下降。电气和信息通信机械工业的锂离子电池等库存削减显著。11个行业库存下降，积极的库存削减措施发挥效果。另一方面，石油和煤炭制品的汽油和航空燃料库存增加。
5. 库存循环的当前阶段与未来展望
2025年第1季度处于"库存增加阶段"，但第2季度（速报）已转入"非意愿库存减少阶段"。经历了从2023年第3季度开始的库存调整阶段后，进入循环的新阶段。部分行业积极的库存削减效果显现，供需平衡出现改善迹象。但阶段转换频繁，尚未进入稳定的复苏轨道。
6. 风险因素与关注点
世界经济动向，特别是中国经济减速和美国利率动向对日本生产活动产生影响。半导体和电子部件的库存调整持续，需求恢复时期不明朗。原材料价格高企和日元贬值带来的进口成本上升压力。飞机产业生产减少对整个运输机械工业构成拖累。
报告指出，日本矿工业生产尚未摆脱进退维谷的状况，但库存调整进展和设备投资需求强劲等积极因素也有所显现，需要在关注世界经济动向的同时，判断向复苏基调转变的时机。