本文从国际比较的观点分析了日本非银行（非银行金融）部门的规模和特征。
主要观点
1. 日本非银行部门的规模
- 总资产：580万亿日元（GDP比103%）
- 银行部门比：40%（银行1450万亿日元）
- 构成：保险250万亿日元、养老金170万亿日元、投信110万亿日元
- 10年增长率：+65%（银行+15%）
2. 国际比较中的定位
- 美国：非银行比率75%（大幅超过银行）
- 欧盟：同55%（以投资基金为中心）
- 中国：同45%（急速增长但监管加强）
- 日本：同40%（发达国家中银行最占优势）
3. 各部门特征
- 保险：寿险突出、超长期运用持有国债
- 养老金：GPIF世界最大、股票比率上升
- 投信：面向个人扩大但REIT偏重
- 其他：FinTech、非银行融资有限
4. 金融中介中的作用
- 企业金融：直接金融比率25%（美国65%）
- 家庭资产：存款偏重54%（投信仅8%）
- 风险资金：VC投资额为美国的1/50
- 国债持有：非银行持有45%
5. 政策含义与风险
- 促进增长：培育资产管理业刻不容缓
- 风险分散：需要减轻银行集中风险
- 监管应对：为NBFI国际监管加强做准备
- 金融稳定：强化相互关联性监测
文章总结认为，日本金融系统的发展需要非银行部门的进一步增长和功能强化，为实现"从储蓄到投资"需要结构改革。